結論から言うと、SOR注文は東証だけに注文するより有利な価格で約定できる可能性がありますが、「常に最安値・最高値で約定する機能」ではありません。判定から執行までのわずかな時間に気配が変わることがあり、対象市場、銘柄、注文種類、手数料も証券会社ごとに異なります。使うときは注文画面の設定だけでなく、約定後に市場・単価・数量・手数料を確認するところまでを一つの手順にしましょう。
SOR注文とは
SORはSmart Order Routingの略で、東証やPTS（私設取引システム）など複数の市場の気配を比較し、価格などの条件が有利と判断した市場へ注文を振り分ける仕組みです。買い注文ではより安い価格、売り注文ではより高い価格での執行を目指します。
PTSを自分で指定して発注する方法との違いは、SORが発注時に複数市場を比較する点です。ただし、接続先は証券会社ごとに異なります。楽天証券は東証、複数のPTS、一定条件下のRクロスを比較対象として案内し、SBI証券も優先市場、複数のPTS、SBIクロスを対象としています。すべての証券会社が同じ市場へ接続しているわけではありません。
価格改善はどう生まれる？
東証の最良売気配が1,000円、PTSの売気配が999.6円だったと仮定します。100株の買い注文がすべて999.6円で約定すれば、東証の1,000円で買う場合との差は1株0.4円、合計40円です。これが価格改善の基本的な考え方です。
ただし、PTSに60株しかなければ、残り40株は別市場へ回る場合があります。仮に60株が999.6円、40株が1,000円なら、平均約定単価は999.76円で、東証だけの1,000円と比べた差は合計24円です。実際のメリットは「表示された最良価格」だけでなく、その価格で約定できる数量と手数料を含めて見ます。
SOR判定は常に更新され続けるとは限らない
重要なのは、SORが価格を比較する時点です。楽天証券は受注時の価格比較機能と説明しています。SBI証券も新規注文時と価格訂正時にSOR判定を行い、発注後に板が変化しても自動回送しないと案内しています。
そのため、判定時にはPTSが有利でも、実際に注文が届くまでに気配が消え、約定しないことがあります。反対に、発注後に別市場へさらに有利な注文が現れても、残っている注文が自動で移動しない場合があります。「SORを選んだので、その後も最良市場を追い続ける」とは考えないほうが安全です。
注文前に確認する4項目
1．SORが有効になっているか
証券会社によってはSORが初期設定になっています。一方、市場を直接指定した場合や、対応しない注文方法を選んだ場合はSOR判定が行われません。注文確認画面で市場欄を見ます。
2．対象銘柄と時間帯
SORは全銘柄・全時間帯で使えるとは限りません。楽天証券では同社指定の東証上場銘柄が対象で、2026年10月23日時点の案内では有効時間を前場9時～11時30分、後場12時30分～15時25分としています。証券会社の最新ルールを確認してください。
3．注文種類と例外
成行・指値でも、特別気配、取引停止、規制、執行条件などによりSOR判定されないことがあります。逆指値や条件付き注文の扱いも証券会社で異なります。
4．手数料と成功報酬
価格が改善しても、約定市場や料金コースにより手数料の扱いが変わる場合があります。「1株あたりの改善額×約定株数」から追加費用を考え、実質的な差を確認します。
約定後に見るべき画面
注文が終わったら、注文照会や約定一覧で、約定市場、数量、単価、平均約定単価、手数料を確認します。注文が複数市場に分かれた場合、同じ発注でも約定が複数行になることがあります。表示名や価格改善レポートの場所は証券会社ごとに異なるため、最終的な取引価格と費用は取引報告書でも照合します。
注意点：有利な価格でも約定しやすいとは限らない
価格が0.1円有利でも、そこに十分な数量がなければ全株は約定しません。出来高が少ない銘柄や値動きの速い場面では、わずかな価格差より約定可能性や取消・訂正のしやすさを優先したい場合もあります。また、SORは損失を防ぐ機能ではなく、株価の方向を予測する機能でもありません。
証券会社の仕様変更により、比較市場、利用時間、対象注文、料金は変わり得ます。注文前に取引説明書と最良執行方針を読み、使っているアプリや料金コースの最新表示を確認してください。
まとめ
SOR注文は、複数市場を比較して価格改善の機会を探す便利な仕組みです。ただし、メリットは保証されず、判定時点と執行時点の差、対象銘柄・時間、注文種類、手数料によって結果が変わります。「SOR設定を確認する→約定市場と平均単価を見る→費用を含めて差額を検証する」という流れで使いましょう。
参考資料
・楽天証券「SOR注文」
https://www.rakuten-sec.co.jp/web/domestic/sor/
・楽天証券「SOR注文 約定の仕組み」
https://www.rakuten-sec.co.jp/web/domestic/sor/rule/agreed.html
・楽天証券「SOR注文の注意点」
https://www.rakuten-sec.co.jp/web/domestic/sor/rule/attention.html
・SBI証券「SOR注文について」
https://www.sbisec.co.jp/
（いずれも2026年10月23日確認）
本記事は投資判断の参考となる一般的な情報提供を目的としたもので、特定の銘柄や取引を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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