「買い注文を出したのに約定しない」「成行で買ったら想定より高かった」。その理由を理解する出発点が、注文の優先順位です。この記事では、東証の通常のザラバ取引を例に、注文が成立する仕組みを整理します。
価格が先、同じ価格なら時間が先
基本は、買い注文なら高い価格、売り注文なら安い価格が優先される「価格優先」です。同じ価格の注文同士では、先に受け付けられた注文を優先する「時間優先」が働きます。成行は価格を指定しない注文で、指値より優先されます。JPXの売買成立ルール
仮に、1,000円の買い指値が先に300株、その後に自分の100株という順に並んでいたとします。1,000円で200株の売りが成立しても、先の注文だけで消化され、自分の注文には回ってきません。「チャートが指値に触れた」と「自分の注文が成立した」は別の出来事です。
成行は価格の確実さを手放す注文
仮想の売り板に、1,001円で100株、1,002円で200株あるとします。板が変わらず、他の注文も入らない条件で300株を成行買いすると、100株は1,001円、200株は1,002円で成立する例が考えられます。平均価格は約1,001.67円です。
画面の最良売気配が、そのまま全数量の購入価格になるとは限りません。注文から到着までの間に板が変わることもあります。成行は約定を優先したいときの手段ですが、相手注文が足りなければ、希望した時刻に全数量が成立する保証もありません。
指値は価格を限定し、未約定を受け入れる注文
1,001円の買い指値は、1,001円以下で買う条件です。先ほどの例では100株だけ成立し、残り200株は未約定になる可能性があります。有効期限や執行条件によって、その後の扱いは変わります。
注文を選ぶときは、「どこまでの価格なら取引の前提が保てるか」と「取引できない場合を受け入れられるか」を並べて考えましょう。指値を何度も変更して追いかけるなら、当初の損切り幅や株数も再計算が必要です。
寄付きには別の扱いがある
寄付きなどの板寄せでは、複数の注文をまとめて一つの価格を決めます。寄付き前の注文は同時注文として扱われるため、ザラバの時間優先をそのまま当てはめることはできません。東証への注文到着時刻と、証券アプリを操作した時刻も同じとは限りません。
発注前に確認すること
- 成行か指値か、売りか買いかを確認する。
- 指値・数量・有効期限・執行条件を確認する。
- 注文後は「受付」「一部約定」「全部約定」「取消済み」を区別する。
- 取消操作をした場合も、完了する前に成立していないか履歴を確認する。
まずは少額の実取引を急ぐより、板と約定履歴を照らし合わせて観察してみてください。価格の予想に加え、どの条件で注文が成立したかを記録することが学びになります。
本記事は一般的な学習用の情報で、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。数値例・取引例は説明用の仮定です。制度・参考資料の確認日：2026年9月20日。実際の取引条件は取引所・証券会社の最新案内をご確認ください。
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